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短线

自2022年3月以来，每一次美联储利率决议都有加息。一年后的2023年6月，是第一次没有加息的利率会议。第一次，市场很热闹。利空美元，利多以EURUSD,GBPUSD为代表的非美货币。在短线上以顺势看多为主，其中5日均线是关键均线，也是多空分水岭。如下图。

中线

结合最近发生的多件大事，美元并没有大幅走弱的基础。目前不宜全面看空美元，有三大原因：1）加息预期更强利率决议前的市场预期是6月暂停加息，并在未来再加息一次。美联储最新的点阵图显示今年可能还会加息两次（从3月的5.125%上调至5.625%，）。美联储的加息预期，比市场预期更强，这需要市场有相应的消化。2）美元流动性紧张6月美联储政策申明中有句话很容易被忽略：对美国国债和MBS持仓的减持速度将保持不变。按美联储计划自2022年9月开始，缩表规模为每月950亿美元（600亿美债+350亿MBS）。美联储缩表对于市场来说，在“吸回”流动性。美联储在卖出美债，美国财政部也在卖出美债。在美国债务上限法案延后为了充实账户，美国财政部即将大量发债。到第三季度末，财政部的举债规模可能超过1万亿美元，大量美元流动性将会被“吸回”财政部。美联储和美国财政部分别是美债的第一，第二大持有者。两个大户都在卖出美债，回收美元流动性。这可能造成美元的强势。3）美元实际收益率提高在2022年，美元的实际收益率为负（实际收益=利率–通胀），现在已经由负转正。现在的情况是，美元利率达到5%-5.25%，而通胀数据是3月5%，4月4.9%，5月4.0%。以最新的数据算，美元的实际收益率达到了5.25%-4%=1.25%，这必然会导致美元吸引力的增强。基于以上三个重要因素，美元出现大幅下跌的可能性较小。以EURUSD为例，欧元能否继续向上，突破震荡区间，走出一轮趋势行情。这还有待进一步关注。

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